研究时点：2026-08-08｜行情基准：2026-08-07 收盘｜A 股 95.50 元｜H 股 81.85 港元（行情入口：上交所 / 港交所）
最新完整财务期：2026Q1｜下一关键披露：2026-08-13 中期业绩及中期股息
方法：UZI-Skill deep 全量流程 + 66 位方法角色逐一复核 + 公司法定报告、政策和行业原文交叉验证
结论先行：中国移动的网络规模、现金储备和分红纪律构成防御底座，但移动 ARPU 下滑、2026Q1 主营与利润下降说明连接业务仍在“量增价减”。A 股 95.50 元对应约 15.22 倍 TTM PE、5.01% 毛股息率，已经高于约 80—83 元的 DCF/DDM 基准值；H 股折算约 70.42 元人民币、约 11.23 倍 PE、6.44% 毛股息率，同一经营资产的赔率明显不同。A 股更适合等待 80—87 元的安全垫，或等待 8 月 13 日中报把 ARPU、利润和股息三项同时验证。