O.o
SCANNING · INITIALIZING JURY · LOADING ARENA
FloatFu-true 游资 SKILLS
已收盘 (周末) · DATA @ 2026-08-02 09:09:19 · UZI v3.9.2
🎯 本股识别为 中性兜底 无明显风格倾向 · 全派系等权 fund 67.3→67.3 · panel 21.6→60.4 (+38.8)
// SUBJECT

紫金矿业

601899.SH · 全球多金属矿业(金、铜为核心)
全球多金属矿业(金、铜为核心)
¥32.95
+0.76%
MCAP8761.6亿
PE14.2027
PB4.4413
ALPHA SCORE
64
观望偏多 · 3 派看空 · 基本面 67.3 · 共识 60.4
🟢
杀猪盘体检 · 🟢 安全 数据正常,未发现明显推广痕迹。

核心结论

// ONE-SHOT CONCLUSION
紫金矿业是资源、工程和并购运营能力突出的高质量周期资产,但32.95元已接近28-38元情景区间中枢。当前更值得等待价格或业绩赔率改善:价值型关注24-27元,趋势型等待33.5元上方放量确认。
📈
趋势 TREND
Stage 2 上升
💰
价位 PRICE
¥32.95
📊
量能 VOLUME
🎯
筹码 CHIPS
非多头
📰
新闻 NEWS
近期新闻 + 公告已采集
⚠️
风险 RISKS
金价或铜价由高位回落,利润降幅可能显著快于收入;静态测算金/铜价格各下降10%对归母利润影响约41.47/37.08亿元。, 完成2026指引要求H2黄金、铜、锂产量较H1分别提升23.4%、24.7%、79.1%,Kamoa、巨龙和Manono爬坡若延迟会下修估值。, 刚果(金)、塞尔维亚、哥伦比亚、巴新等地的税费、特许权、社区与许可变化可能提高成本或改变权益结构。
🚀
催化 CATALYSTS
7月23日紫金矿业A股成交额突破百亿元, 交割条件难满足,紫金矿业55亿加元收购联合黄金“告吹”,认购, 紫金矿业终止收购联合黄金全部股权 拟认购后者9.2%增发股份
BATTLE PLAN
Entry¥30.31
Position50% 起步
Stop¥28.01
Target¥41.19

世纪分歧

THE GREAT DIVIDE

最看多 VS 最看空

3 ROUNDS · 隔空辩论 · 最后由 PUNCHLINE 一锤定音
▶ BULL
罗伯逊
宏观 · 看多
90
SCORE
VS
BEAR ◀
霍华德·马克斯
宏观 · 看空
9
SCORE
ROUND 1
2026年一季度归母净利润同比增97.5%,上半年预告39.1亿元的十倍量级,金铜高价正把资源储量转化为现金流。
VS
2026年上半年铜产量仍降6%,完成全年指引要求H2环比增24.7%;锂还要增79.1%,执行门槛远高于利润表展示的顺风。
ROUND 2
2028年金130-140吨、铜150-160万吨的规划若兑现,产量增长可部分对冲未来价格正常化;全球项目组合也降低单矿依赖。
VS
PB处历史73%分位、PS约90%分位,低PE主要来自高金属价格与毛利率;若金铜回到中枢,分母会比估值倍数更快收缩。
ROUND 3
14.2倍TTM PE处历史23%分位,若2026年归母利润达到720-780亿元,前瞻PE约11-12倍,估值并非极端。
VS
海外税费、社区、许可和事故是持续变量,Kamoa已经展示单项目扰动可以明显拖累权益产量;高资本开支还会稀释自由现金流。
14倍PE看起来不贵,但4.44倍PB与90%分位PS在提醒:市场买到的是高景气利润,不是低谷资产。
📊 PANEL INSIGHTS · 评委汇总观点 (agent 深度分析)
66位角色评审刻意区分长期价值、周期宏观、趋势交易、量化与中国短线方法。共同认可紫金的资源规模和2026年利润动能,主要分歧集中在32.95元是否已透支高金铜价格、H2铜和锂产量能否分别环比提升24.7%和79.1%,以及应给周期峰值利润多少折价。
🎭 SCHOOL SCORES · 七大流派各自评分
混合打分 = 0.65 × 实分均值 + 0.35 × 投票共识 · 再做极化拉伸(k=1.3) · 不同哲学给出不同分数 · 分歧越大意味着结论越不稳 · 鼠标悬停查看分量
📉 经典价值派 · 6 人
回避
巴菲特 / 格雷厄姆 / 费雪 / 芒格 一脉
流派分 21.0 · 实分均值 21.0 · 投票共识 21%
📈0 · ⚖️1 · 📉3 · —2
⚖️ 成长派 · 9 人
回避
彼得·林奇 / 欧奈尔 / 蒂尔 / 伍德 一脉
流派分 44.3 · 实分均值 44.3 · 投票共识 44%
📈0 · ⚖️6 · 📉1 · —2
📈 宏观派 · 7 人
关注
索罗斯 / 达利欧 / 马克斯 一脉
流派分 54.7 · 实分均值 54.7 · 投票共识 55%
📈3 · ⚖️2 · 📉2
⚖️ 技术派 · 4 人
关注
利弗莫尔 / Minervini / 达瓦斯 一脉
流派分 50.0 · 实分均值 50.0 · 投票共识 50%
📈0 · ⚖️4 · 📉0
⚖️ 中式价投 · 7 人
关注
段永平 / 张坤 / 朱少醒 / 冯柳 一脉
流派分 62.0 · 实分均值 62.0 · 投票共识 62%
📈2 · ⚖️4 · 📉0 · —1
⚖️ A 股游资 · 24 人
关注
龙虎榜顶流 23 位·章盟主/孙哥/赵老哥为代表
流派分 61.9 · 实分均值 61.9 · 投票共识 62%
📈5 · ⚖️9 · 📉0 · —10
⚖️ 量化派 · 4 人
关注
Simons / Thorp / Shaw 一脉
流派分 59.0 · 实分均值 59.0 · 投票共识 59%
📈1 · ⚖️3 · 📉0
⚖️ 科技领袖派 · 4 人
关注
黄仁勋 / 马斯克 / Altman / Saylor 一脉
流派分 50.0 · 实分均值 50.0 · 投票共识 50%
📈0 · ⚖️4 · 📉0
📉 AI 卡位/瓶颈猎手 · 1 人
回避
Serenity · AI 供应链卡脖子/瓶颈点
流派分 13.0 · 实分均值 13.0 · 投票共识 13%
📈0 · ⚖️0 · 📉1

评委打分板

11
Bullish · 看多
33
Neutral · 观望
7
Bearish · 看空
52%
Consensus · 共识
JUDGE SEATS · 66 位评委实时投票 (亮绿 = 看多, 亮红 = 看空, 灰 = 中性)
格雷厄姆
10
费雪
50
邓普顿
11
卡拉曼
13
彼得·林
50
欧奈尔
50
彼得·蒂
10
比尔·格
50
纳瓦尔
50
布拉德·
50
查马斯
50
索罗斯
50
达里奥
50
霍华德·
9
德鲁肯米
85
罗伯逊
90
迈克尔·
10
吉姆·查
89
利弗莫尔
50
米内尔维
50
达瓦斯
50
江恩
50
段永平
50
朱少醒
50
谢治宇
50
冯柳
50
邓晓峰
87
张磊
85
章盟主
82
孙哥
50
炒股养家
50
呼家楼
50
方新侠
83
作手新一
50
小鳄鱼
84
交易猿
50
消闲派
83
六一中路
50
流沙河
50
古北路
84
瑞鹤仙
50
股海贼王
50
西蒙斯
50
索普
50
大卫·肖
86
克利夫·
50
黄仁勋
50
马斯克
50
山姆·奥
50
迈克尔·
50
Sere
13

大佬群聊现场

💬
Alpha Terminal · 群贤议事厅
66 位成员 · 11 看多 · 7 看空 · 正在讨论 紫金矿业
全部 价值 成长 宏观 技术 中国 游资 量化
— 系统通知 · 2026-08-02 09:36 · 66 位大佬已进入群聊 · Tab 切换流派 / 点评委席跳转个人结论 —
罗伯逊 C · 宏观 90分 conf 89.0
找最好的、做空最差的:紫金2025年ROE为33.04%、归母净利润517.77亿元,铜产量位居全球前四,是国内大型金铜矿企中最强多头腿之一。2026Q1在矿产铜产量下降9.86%、Kamoa权益铜下降53.75%的情况下,归母净利润仍增长97.5%,证明多矿种和多项目组合比单矿同行更能吸收冲击。用它对冲高成本、单一金属或资源储备偏薄的同业,我给偏多。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '同行业最强 (排名前 2)', 'msg': '行业排名第 1', 'weight': 4}
  • {'name': '基本面强', 'msg': 'ROE 33.0% 净利率 14.8%', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架数周到数月,跟随宏观节奏与流动性窗口
💰 仓位风格按赔率分配,对的时候敢重仓,错的时候立即认错
🔄 翻盘条件宏观叙事被证伪 · 央行/政策转向 · 赔率变得不利
吉姆·查诺斯 C · 宏观 89分 conf 86.0
利润是观点,现金是事实:2025年经营现金流754.30亿元,高于归母净利润517.77亿元,扣除购建长期资产现金支出309.82亿元后仍留下约444.48亿元。应收账款93.08亿元只占3490.79亿元收入约2.7%,德勤出具了在所有重大方面公允反映的无保留意见,我暂时找不到现金流造假的硬证据。收购子公司净现金支出154.38亿元、应收同比增长约36.6%仍值得盯,但这种现金与利润对得上的矿企我不做空,这本身就是褒奖。
▸ 买入 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '审计无保留', 'msg': '审计 clean · 无保留意见', 'weight': 5}
  • {'name': 'CEO 不张扬', 'msg': 'CEO 不在 X/媒体过度推销', 'weight': 4}
  • {'name': '非中概雷区', 'msg': '非美上市中概 · 跳过 Chanos 黑名单', 'weight': 3}
  • {'name': '债务披露清晰', 'msg': '表外债务比例低 · 清晰', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '现金匹配利润', 'msg': 'OCF/净利 0.0 · 大幅背离 · 可能账面利润', 'weight': 5}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架数周到数月,跟随宏观节奏与流动性窗口
💰 仓位风格按赔率分配,对的时候敢重仓,错的时候立即认错
🔄 翻盘条件宏观叙事被证伪 · 央行/政策转向 · 赔率变得不利
邓晓峰 E · 中国 87分 conf 83.0
周期股的核心不是低PE,而是供给和产能的位置:IEA测算2035年铜供应潜在缺口约25%,紫金2026年铜指引120万吨、较2025年约109万吨仍有增长。2025年自由现金流约444.5亿元足以支持扩产,金和铜矿山毛利率分别约59%—74%与50%—65%;估值不低,但龙头获取资源、融资和跨国运营的能力仍在扩大单位资本的价值。
▸ 买入 · 周期 中长线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '企业价值创造 (ROIC > 10%)', 'msg': '价值创造 ROIC/ROE 达标', 'weight': 4}
  • {'name': '产能周期位置好', 'msg': '产能周期 —', 'weight': 3}
  • {'name': 'PE 不超过 35 (邓晓峰偏左侧)', 'msg': 'PE 14 偏左侧符合邓晓峰风格', 'weight': 3}
  • {'name': '恰当价格 (PE 分位 < 60)', 'msg': 'PE 分位 50', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架2-4 年跨周期,深度研究周期行业与产业链
💰 仓位风格集中产业链龙头,单票 10-20%;周期底部布局、顶部卖
🔄 翻盘条件产能周期见顶信号 · 价格下行兑现 · 下游需求证伪
大卫·肖 G · 量化 86分 conf 80.0
Alpha来自因子组合:质量端ROE 33.04%、经营现金流/净利润1.46,动量端YTD上涨73.1%且价格高于MA20约10.0%。价值端PE TTM 14.2倍尚可,但PB约4.44倍、波动率46.7%会抵消一部分得分;综合仍偏多,只适合风险预算后的组合仓位。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '质量因子 (ROE > 12%)', 'msg': 'ROE 33.0% 质量好', 'weight': 3}
  • {'name': '价值因子 (PE 分位 < 60)', 'msg': 'PE 分位 50', 'weight': 2}
  • {'name': '动量因子 (Stage 2)', 'msg': 'Stage 2 动量', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': '成长因子 (3Y CAGR > 15%)', 'msg': '成长因子弱', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架由模型决定,通常数天到数周
💰 仓位风格等权或风险平价分散,单票权重由模型算
🔄 翻盘条件因子 IC 衰减 · Sharpe 下降 · 市场微观结构改变
德鲁肯米勒 C · 宏观 85分 conf 78.0
永远投资12-18个月后的世界:黄金约4000美元/盎司、铜约13649美元/吨,叠加2026Q1利润增长97.5%和H1预告增长68%,这是一条清晰的金铜供给约束主线。中国低利率与未来电网投资超过5万亿元提供顺风,而Allied资金承诺从55亿加元降到4.166亿加元改善资本配置弹性。虽然股价年内已上涨73.1%,我仍偏多,但只在金铜价格和H2产量兑现继续验证时集中下注。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '流动性拐点', 'msg': '利率 利好(2026 货币政策)', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '12-18 月后盈利可见 (研报共识)', 'msg': '未来增长不明确', 'weight': 4}
  • {'name': '宏观主题明确', 'msg': '无明确主题', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架灵活,从几周到 2 年;对错都要快速反应
💰 仓位风格不对的时候只下小注,极度对的时候 all-in;集中非常高
🔄 翻盘条件央行立场转向 · 自己的赔率判断被市场证伪 · 发现更大赔率的品种
张磊 E · 中国 85分 conf 78.0
紫金赚的是周期的钱,但也在把资源获取、低品位开发和跨国运营做成结构能力:2020—2025年归母净利润从65.09亿元增至517.77亿元,2025年ROE达到33.04%。现价PE TTM 14.2倍不代表绝对安全,然而2026年金105吨、铜120万吨、锂12万吨的多资源平台如果兑现,时间可以成为规模化低成本龙头的朋友。
▸ 买入 · 周期 中长线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '非纯周期', 'msg': '非纯周期 · 适合做时间朋友', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '赛道 10 年+ 跑道', 'msg': '— · 偏短周期 · 不在高瓴 thesis', 'weight': 5}
  • {'name': '细分龙头 + 护城河', 'msg': '非细分龙头或护城河弱 · 不入 portfolio', 'weight': 5}
  • {'name': '创始人长期主义对齐', 'msg': '创始人退场 · 失去长期对齐', 'weight': 4}
  • {'name': '复利 track record', 'msg': '复利 track record 不足', 'weight': 4}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架3-5 年,等好公司给好价格
💰 仓位风格偏集中,单票 5-15%;深度研究后重仓
🔄 翻盘条件ROE / 净利率掉队行业 · 管理层或核心业务大变 · 估值分位过高
小鳄鱼 F · 游资 84分 conf 76.0
基本面和技术面确实共振:32.95元守在MA20约29.95元上方,2026年一季度归母净利同比近翻倍、半年继续预增,金铜高价又是大盘能理解的催化。8761.6亿元市值不是障碍,反而保证大资金进出流动性;但RSI约75不属于舒适买点,所以观点偏多、操作上等回踩,不用追着买。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
古北路 F · 游资 84分 conf 75.0
8761.6亿元市值反而给大格局资金提供了容量,32.95元站在MA20约29.95元之上,趋势中军可以锁仓看板块扩散。半年净利预增约68%、黄金和铜价高位、产能规划上修,都是能引爆资源估值重估的催化;流动性没有问题,问题只是RSI约75偏热,所以格局可以,新增仓位要等分歧承接。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
方新侠 F · 游资 83分 conf 74.0
大成交量、大市值、趋势向上,这才是能格局的票。紫金在32.95元高于MA20约29.95元,8761.6亿元市值反而意味着流动性深、容量足;半年归母净利预增约68%,叠加黄金与铜价高位,是板块趋势资金可持续讲的催化。唯一要防的是RSI约75,适合回踩承接后锁仓,不适合脉冲加速时追。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
消闲派 F · 游资 83分 conf 73.0
半年归母净利预增约68%是超预期,金铜价格高位与产量扩张又让预期有延续性,所以32.95元仍可按资源龙头看。8761.6亿元市值虽大,却带来机构级流动性,行情后段资金反而会向这种辨识度最高的中军集中;只是RSI约75已经不慢,买点要等回踩MA10或MA20,不能把‘买买买’理解成无脑追。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
章盟主 F · 游资 82分 conf 72.0
32.95元仍在MA20约29.95元之上,Stage 2趋势没坏,紫金又是有色里少数能让大资金顺畅进出的核心龙头;8761.6亿元市值虽大,却恰好适合趋势资金而非连板资金。半年净利预增和金铜高价是催化,但RSI约75已热,我只认顺势回踩后的承接,不在加速阳线末端追。
▸ 买入 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': 'Stage 2 上升', 'msg': 'Stage 2 上升中', 'weight': 3}
  • {'name': '行业领先 (排名前 3)', 'msg': '行业第 1', 'weight': 2}
  • {'name': '舆情热度 > 50', 'msg': '热度 100', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': '近 30 天龙虎榜有热度', 'msg': '近 30 天未上榜', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架核心大龙 7-15 天,吃到主升末期
💰 仓位风格打最强龙头,重仓敢拿;接力中军分仓
🔄 翻盘条件题材逻辑证伪 · 大盘系统性风险 · 自己席位被跟风破坏节奏
霍华德·马克斯 C · 宏观 9分 conf 91.0
卓越投资来自买得好,不是追得对:市值约8762亿元已接近SOTP经营资产EV约7000亿至9900亿元,且后者还未扣净债务和跨国折价。市场温度100、RSI为75.2、年内上涨73.1%,这不是恐惧区,即使PE为14.2倍也可能是周期高点利润造成的低估值幻觉。32.95元相对42.81元高点回撤23.0%还不足以形成清晰安全边际,我选择看空赔率而非公司。
▸ 回避 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '风险已定价 (回撤过)', 'msg': '最大回撤 -41%', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': '市场未贪婪 (情绪 < 60)', 'msg': '情绪温度 100 偏高', 'weight': 4}
  • {'name': '历史估值便宜', 'msg': 'PE 50 分位不便宜', 'weight': 4}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架完整的市场周期(通常 5-7 年),周期位置决定进出
💰 仓位风格逆向:别人抢时不买,别人弃时买;单票仓位按风险定价调
🔄 翻盘条件二阶思维反转(我对多数人的判断变了)· 风险溢价收敛到极值 · 周期钟摆触顶
迈克尔·伯利 C · 宏观 10分 conf 90.0
资产是真的,利润也是真的,但周期同样是真的:金价约4000美元/盎司、铜价约13649美元/吨时,2026Q1归母净利润增长97.5%,市场正在把高价环境线性外推。现价32.95元对应PE-TTM约14.2倍,可股价年内已上涨73.1%、情绪温度达到100,所谓便宜很可能只是峰值利润的分母幻觉。I may be early,但8762亿元市值接近SOTP经营资产EV约7000亿至9900亿元,在扣除净债务、少数股东和国别折价前就缺少被错杀的数学。
▸ 回避 · 周期 短线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '非估值泡沫篮子', 'msg': 'PE {pe_ttm:.0f} · PS {ps:.1f} · 未在 Burry 空头清单', 'weight': 5}
  • {'name': '高管未在大规模减持', 'msg': '近期无高管减持 · 内部信号 OK', 'weight': 4}
  • {'name': '债务可控', 'msg': '负债率 51% · 不爆雷', 'weight': 3}
  • {'name': '无散户狂热', 'msg': '散户占比 {retail_holding_pct:.0f}% · 未疯', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': 'FCF 真实 · 不是会计利润', 'msg': 'FCF 弱 · 利润可能粉饰', 'weight': 4}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架数周到数月,跟随宏观节奏与流动性窗口
💰 仓位风格按赔率分配,对的时候敢重仓,错的时候立即认错
🔄 翻盘条件宏观叙事被证伪 · 央行/政策转向 · 赔率变得不利
彼得·蒂尔 B · 成长 10分 conf 89.0
紫金拥有稀缺矿权和规模经济,却没有网络效应,也不能让一吨铜比竞争对手的铜好10倍;产品价格仍由全球市场决定。2025年矿产铜108.5万吨、矿产金约90吨证明它是巨型资源平台,但超过8761亿元的市值已经识别了这种规模。真正的秘密若只是持续买矿和扩产,竞争者、资源国和资本成本都会分享回报,这不是从0到1的垄断。
▸ 回避 · 周期 中长线
展开完整结论 ▼
❌ 未命中
  • {'name': '行业垄断地位 (护城河 ≥ 28)', 'msg': '垄断度不够', 'weight': 5}
  • {'name': '网络效应 ≥ 7', 'msg': '网络效应 5/10 弱', 'weight': 3}
  • {'name': '规模优势 ≥ 7', 'msg': '规模优势不足', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架Power law 回报,一笔对的能 cover 所有错的;持有至 IPO/被收购
💰 仓位风格极度不分散,单笔可 30%+;先找垄断再谈估值
🔄 翻盘条件竞争进入(垄断破) · 网络效应被新技术绕过 · 管理层卖股转向
格雷厄姆 A · 价值 10分 conf 88.0
防御型投资者不能只看14.2倍PE:4.62倍PB使PE×PB约为65.6,远高于22.5的经典上限。流动比率约1.34也低于2,尽管2025年归母净利润517.77亿元、连续多年盈利分红,资产价格和盈利都缺少足够缓冲。商品周期在高景气时会把PE压低,因此这里的低PE更像需要正常化的变量,而不是确定的清算折价。
▸ 回避 · 周期 中长线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': 'PE < 15', 'msg': 'PE 14.2 < 15 达标', 'weight': 3}
  • {'name': '连续 10 年盈利', 'msg': '连续 6 年盈利', 'weight': 3}
  • {'name': '连续分红', 'msg': '连续 5 年分红', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': 'PB < 1.5', 'msg': 'PB 4.62 高于 1.5', 'weight': 3}
  • {'name': 'PE × PB < 22.5 (格雷厄姆 22.5 定律)', 'msg': 'PE×PB = 65.6 超 22.5 红线', 'weight': 3}
  • {'name': '流动比率 > 2', 'msg': '流动比率 1.3 < 2', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架2-3 年;达到内在价值或持有 2 年仍跑输市场则卖出
💰 仓位风格分散至少 30 只,单票上限 5%,防御型投资者的铁律
🔄 翻盘条件PE × PB > 22.5 · 流动比率跌破 2 · 连续两年无盈利 · 股息中断
邓普顿 A · 价值 11分 conf 86.0
最大悲观点并不在这里:股价年内上涨约73.1%,RSI约75.2,而2026年上半年归母净利润预告仍同比增长约68%。14.2倍PE表面不高,但4.62倍PB和高景气商品利润说明市场已经支付了相当一部分乐观预期。牛市可能继续长于怀疑,但我的纪律是在恐慌与折价中买,不在盈利和价格同时加速时把周期低PE误认作便宜。
▸ 回避 · 周期 中长线
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❌ 未命中
  • {'name': 'PE 在 5 年低位 (分位 < 25)', 'msg': 'PE 分位 50,离悲观点还远', 'weight': 5}
  • {'name': '相对同行便宜', 'msg': 'PE 高于同行均值', 'weight': 3}
  • {'name': '市场情绪未亢奋', 'msg': '市场热度 100 偏高', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架3-10 年,等公司兑现内在价值
💰 仓位风格集中 10-20 只,重仓高确定性机会
🔄 翻盘条件基本面永久性恶化 · 管理层诚信受损 · 安全边际被市场吃掉
卡拉曼 A · 价值 13分 conf 83.0
催化剂是明确的:上半年利润预告391亿元,中期现金分红约111.36亿元;问题在于这些好消息已经出现在8761.64亿元市值中。经营资产SOTP示意EV约7000亿至9900亿元,还需扣净债务、少数股东权益和未来资本开支,现价32.95元看不到超过30%的安全边际。Allied Gold由55亿加元全面收购改为4.166亿加元战略入股降低了尾部风险,却也不等于创造了足够折价。
▸ 回避 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': '有明确催化剂', 'msg': '近期催化剂 10 个', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '内在价值折扣 > 30%', 'msg': '无 30% 安全边际', 'weight': 5}
  • {'name': '负债率低 + 现金流正', 'msg': '下行保护不足', 'weight': 4}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架灵活,有机会就出手,没机会就拿现金;特殊事件驱动为主
💰 仓位风格可以 30-50% 现金等机会;单票 5-10%,特殊情形可更高
🔄 翻盘条件安全边际消失(市值接近 NAV)· 催化剂被推迟或取消 · 出现更好的错杀机会
Serenity I · 卡位 13分 conf 83.0
紫金是大宗商品里的强玩家,却不是bottleneck of a bottleneck:2026年铜目标120万吨很大,但全球仍有多家矿商可供,下游不会因没有紫金就停产。公司市值约8762亿元、YTD上涨73.1%,而PB约4.44倍、PS历史约90%分位,卡位和错价都不够硬;这种拥挤大票我不长。
▸ 回避 · 周期 短线
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❌ 未命中
  • {'name': '产品处于 AI 产业链关键环节', 'msg': '不在 AI 产业链上 —— 对我没有意义', 'weight': 5}
  • {'name': '卡位评级强 (chokepoint ≥ 70)', 'msg': 'AI 卡位分仅 0.8,卡位不够硬', 'weight': 5}
  • {'name': '上游不可替代 (切换+规模壁垒高)', 'msg': '可替代性偏高,三家都能供,不是真瓶颈', 'weight': 5}
  • {'name': '中小市值高弹性 (市值 < 300 亿)', 'msg': '市值 8762 亿偏大或不在链上,弹性有限', 'weight': 4}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架thesis-driven,从信息差到机构 rotation 兑现,典型数月到 1-2 年;瓶颈逻辑不破就拿住
💰 仓位风格极度集中 + 约 1.3-1.4x margin,最高信念的卡点敢满仓重押;不在链上的一律 0 仓
🔄 翻盘条件卡位被证伪(出现可替代方案 / 新增产能放量)· 供给从紧转松 · 下游 roadmap 绕过该节点 · 估值已反映瓶颈、信息差消失
米内尔维尼 D · 技术 50分 conf 93.0
我只买强势股,但Stage 2标签不是全部:现价32.95元高于MA200的32.16元,200日线过去约21个交易日上升1.64%。然而MA50为29.18元,仍低于MA150的33.02元,现价也略低于MA150,VCP得分为0且5日量仅为20日均量的0.81倍。Trend Template没有全过,止损是命令,因此当前中性而不是追涨。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '严格 Stage 2 (SEPA 核心)', 'msg': 'Stage 2 ✓', 'weight': 5}
  • {'name': 'MA 多头堆叠', 'msg': 'MA 堆叠', 'weight': 4}
  • {'name': '距 52 周高点 < 25%', 'msg': '距高点 -5%', 'weight': 3}
  • {'name': 'YTD 相对强度 > 0', 'msg': 'YTD +73%', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架VCP 突破后 3-6 个月吃主升浪;跌破 20 日立即减仓
💰 仓位风格初始 25% 仓位,确认追加至 100%;亏损不超过整仓 2%
🔄 翻盘条件跌破 10/20 日均线 · 放量下跌 · 趋势模板 8 条件中 3 项以上失效
达瓦斯 D · 技术 50分 conf 89.0
7月22日至23日价格从30.21元升至33.06元,成交量分别约5.26亿股和4.39亿股,旧箱体突破有效。现在新箱体约为31.03元至33.68元,收盘32.95元仍在箱内,最近5日量能回落到20日均量的0.81倍。箱顶未破不做新的加仓;放量站稳33.68元才转多,跌破31.03元则止损。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '处于趋势向上 (Stage 2)', 'msg': 'Stage 2 突破', 'weight': 5}
  • {'name': '均线支撑', 'msg': 'MA 支撑', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架数周到 3 个月,跟趋势做,破位就走
💰 仓位风格Pyramid 加仓,亏损严格控制在单笔 2% 以内
🔄 翻盘条件关键均线破位 · 量能背离 · 相对强度掉出前列
利弗莫尔 D · 技术 50分 conf 88.0
市场是对的:32.95元站在MA20的29.95元和MA200的32.16元之上,MACD柱为0.78,趋势仍属Stage 2。可惜20日箱顶33.68元尚未突破,近5日量能仅为20日均量的0.81倍,RSI 75.2也使追价的止损距离不理想。钱在等待中赚,我等放量越过33.68元再加仓,或回踩29.95元附近确认支撑。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '处于 Stage 2 上升期', 'msg': 'Stage 2 上升', 'weight': 5}
  • {'name': '均线多头排列', 'msg': '均线多头', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '接近高点但未超买', 'msg': '位置不利', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架吃完主升浪,通常数周到数月,坐住比交易难
💰 仓位风格试仓-验证-加仓-重仓 pyramid;错了立刻止损走人
🔄 翻盘条件关键支撑破位 · 领涨股走弱 · 整体市场 tone 改变 · 任何反向信号 '立即 get out'
索罗斯 C · 宏观 50分 conf 84.0
市场不仅反映金铜上涨,也在用股价强化扩产叙事:2026Q1归母净利润同比增长97.5%,而股价年内已上涨73.1%。但RSI为75.2、情绪温度为100,且32.95元仍比42.81元阶段高点低23.0%,说明正反馈处于剧烈而非早期阶段。我承认可能看错,在价格与业绩继续互相验证前只给中性。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '宏观环境配合', 'msg': '利率周期 利好(2026 货币政策)', 'weight': 3}
  • {'name': 'Stage 2 有趋势', 'msg': 'Stage 2 趋势确认', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '研报目标价显著高于现价 > 10% (做多反身性机会)', 'msg': '价格不低于基本面共识 · 无做多反身性空间', 'weight': 4}
  • {'name': '研报目标价低于现价 > 15% (做空反身性 · 做多方减分)', 'msg': '研报目标涨幅 -33% · 市场过度狂热 · 索罗斯会考虑做空', 'weight': 4}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架反身性循环一轮,通常数周到数月,随时可翻转
💰 仓位风格重仓押一次(sterling 1992 那种),但任何时候都可反向
🔄 翻盘条件市场停止验证我的叙事(反身性反转)· 基本面超出错误区间 · 更好的非对称机会出现
江恩 D · 技术 50分 conf 84.0
自7月1日24.42元低点到7月31日已过22个交易日,接近21日时间窗,价格升至32.95元、幅度约34.9%。与此同时,33.68元短期阻力和RSI 75.2使这个时间窗既可能续涨也可能形成转折。时间与价格尚未完成共振,我保持中性,等待突破33.68元或跌破31.03元给出方向。
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✅ 命中
  • {'name': '趋势向上', 'msg': '趋势向上', 'weight': 4}
  • {'name': '波动率正常 (< 60%)', 'msg': '年化波动 47%', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架数周到 3 个月,跟趋势做,破位就走
💰 仓位风格Pyramid 加仓,亏损严格控制在单笔 2% 以内
🔄 翻盘条件关键均线破位 · 量能背离 · 相对强度掉出前列
迈克尔·塞勒 H · 科技 50分 conf 84.0
黄金能对冲法币熵增,但金矿股不是黄金本身:紫金2026年矿产金目标105吨,却同时承担约51%的资产负债率、资源国税费和运营成本。现货黄金约4100美元/盎司给了强现金流,2025年自由现金流约444.5亿元;但它没有BTC式固定供给,矿产量、资本开支和套保会稀释硬通货暴露。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '硬通货叙事相符', 'msg': '负债率 51% · 可以叠 BTC 杠杆', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': 'BTC / 数字资产敞口', 'msg': '无 BTC 敞口 · Saylor 不看', 'weight': 5}
  • {'name': '财库策略 / 抗通胀资产', 'msg': '财库策略不明显 · Saylor 不感兴趣', 'weight': 4}
  • {'name': '非 EPS 游戏', 'msg': '营收过小 · 纯 EPS 财技 · Saylor 看空', 'weight': 3}
  • {'name': '法币贬值受益方', 'msg': '不在法币贬值受益清单', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架5-10 年技术周期,跟随平台迁移(AI/EV/AGI/数字资产)
💰 仓位风格极度集中——All in 自己看得最清的产业链节点
🔄 翻盘条件技术路线被颠覆 · scaling 失效 · 产业链节点被绕过
彼得·林奇 B · 成长 50分 conf 82.0
先把它放对抽屉:这不是Fast Grower,而是带有产量成长的Cyclical,矿价上行时低PE往往对应高利润而非低风险。2025年归母净利润从320.51亿元升至517.77亿元,2026年上半年又预告391亿元,若用14.2倍PE直接除以约68%的增速,会得到一个失真的低PEG。105吨金和120万吨铜的2026年指引能延长增长,但我要先看金铜价格正常化后每股收益还能留下多少。
▸ 观望 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': 'PEG < 1 (林奇理想值)', 'msg': 'PEG ≈ 14.2/15 < 1 (林奇理想)', 'weight': 5}
  • {'name': 'PE < 40 (林奇警戒线)', 'msg': 'PE 14 在舒适区', 'weight': 3}
  • {'name': '行业好懂', 'msg': '行业易理解', 'weight': 2}
  • {'name': '研报覆盖中性偏上', 'msg': '12 家研报 · 买入 100%', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': 'PEG 1-1.5 (临界接受)', 'msg': 'PEG 不在 1-1.5 临界区', 'weight': 3}
  • {'name': '营收增速 20-50% (林奇 fast grower sweet spot)', 'msg': '增速 15% 超出 20-50% 区间', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架公司故事讲完为止,典型 3-5 年;小盘 fast-grower 可以短些
💰 仓位风格30-50 只多样化,按 6 类(稳定/周期/fast/慢/困境/资产)配比
🔄 翻盘条件PEG > 2(成长不配估值)· 库存/应收增速超过营收 · 故事不再兑现 · 个人能接触的场景里热度消退
达里奥 C · 宏观 50分 conf 82.0
先看经济机器:美联储利率为3.50%-3.75%,中国1年期LPR为3.0%,黄金约4000美元/盎司与铜约13649美元/吨兼具通胀和供给冲击暴露。公司负债率51.37%,单一矿业股又不能替代全天候组合,而7月制造业PMI为49.2%提醒铜的短周期需求仍弱。把它作为小比例商品权益配置可以,集中押一只票不符合风险平价。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '利率周期友好 (降息期)', 'msg': '利好(2026 货币政策)', 'weight': 4}
❌ 未命中
  • {'name': '公司负债率低', 'msg': '负债率 51% 偏高', 'weight': 3}
  • {'name': '有股息 (全天候配置)', 'msg': '股息率 0.0% 低', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架All Weather 全天候配置,再平衡周期约 1 年;单次押注几天到几月
💰 仓位风格风险平价:每类资产的波动率贡献相等,不看单票
🔄 翻盘条件经济周期象限切换(增长↑↓ × 通胀↑↓ 四宫格)· 央行政策拐点 · 长债利率结构破位
段永平 E · 中国 50分 conf 82.0
做对的事,首先是把周期当周期看:2025年经营现金流754.3亿元、自由现金流约444.5亿元,账上的钱是真的。可现价32.95元对应PE TTM 14.2倍看似不贵,黄金约4100美元/盎司、铜约13649美元/吨却都在高位,不能拿峰值利润当永续利润;这门生意能看懂,但这个价格还没有让我舒服到重仓。
▸ 观望 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': '人对 (无质押 + 无违规)', 'msg': '治理干净', 'weight': 4}
  • {'name': 'PE 不超过 40 (段永平价格红线)', 'msg': 'PE 14 在段永平舒适区', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '生意对 (净利率 > 15% + ROE > 10%)', 'msg': '生意质量一般', 'weight': 5}
  • {'name': '价格对 (PE 分位 < 50)', 'msg': '价格不对,PE 50 分位', 'weight': 4}
  • {'name': '10 年看得懂 (护城河 + 成熟业务)', 'msg': '10 年后看不清', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架10-20 年,好的公司尽可能长;搞懂了就敢重仓
💰 仓位风格极度集中:Apple 占他组合大半;敢 all-in 到自己真的懂的
🔄 翻盘条件生意的本质变了(不是季度波动)· 管理层 incentive 偏移 · 自己真的不懂了就卖
布拉德·格斯特纳 B · 成长 50分 conf 81.0
紫金不是AI软件公司,却处在算力与电网资本开支的上游材料侧:2026年一季度收入增长24.79%、归母净利润增长97.5%,表现出强烈经营弹性。这个Rule of 40并不干净,因为36.33%的单季综合毛利率受金铜价格推动,不能视作订阅收入的可重复扩张。现价32.95元、PE 14.2倍并不夸张,但我会等中报拆出价格、产量和单位成本贡献后再决定是否lean in。
▸ 观望 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': '赛道前三', 'msg': '行业排名 #1 · category leader', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': 'AI / 云原生 / 算力链', 'msg': '非 AI/云赛道 · Gerstner 不重仓', 'weight': 5}
  • {'name': '营收加速 (非匀速)', 'msg': '增速持平或减速 · 不是加速段', 'weight': 4}
  • {'name': 'Rule of 40', 'msg': '增速 {rev_growth_3y:.0f} + 利率 {net_margin:.0f} < 40 · 不达标', 'weight': 4}
  • {'name': '估值高但增长撑得起', 'msg': 'PEG 99.0 偏贵 + 增速不够 · 不值这个价', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架2-5 年,跟随公司成长曲线
💰 仓位风格中度集中 20-30 只,成长最猛的票重仓
🔄 翻盘条件增长失速 · 估值与成长严重背离(PEG>2)· 护城河被穿
克利夫·阿斯尼斯 G · 量化 50分 conf 81.0
Value and momentum are agreeing only halfway:PE TTM 14.2倍、ROE 33.04%和YTD +73.1%都亮灯,但PB约4.44倍、PS历史约90%分位并不便宜。再叠加46.7%的波动率和商品峰值利润,三因子不是全亮,而是价值信号内部冲突;小仓或者不动。
▸ 观望 · 周期 短线
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✅ 命中
  • {'name': '盈利能力稳定', 'msg': 'ROE 5y 最低 21.4% · 稳', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '价值因子: PE / PB 双低', 'msg': 'PE {pe_ttm:.0f} + PB {pb:.1f} · 价值因子打分低', 'weight': 4}
  • {'name': '质量因子: 高 ROE + 低杠杆', 'msg': 'ROE {roe:.1f}% + 负债 {debt_ratio:.0f}% · 质量因子打分低', 'weight': 4}
  • {'name': '动量因子: 6-12 月跑赢', 'msg': 'YTD 73.1% · 动量不够', 'weight': 3}
  • {'name': '非彩票股', 'msg': 'PE 异常 · 彩票股特征 · Asness 论文常空', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架由模型决定,通常数天到数周
💰 仓位风格等权或风险平价分散,单票权重由模型算
🔄 翻盘条件因子 IC 衰减 · Sharpe 下降 · 市场微观结构改变
欧奈尔 B · 成长 50分 conf 80.0
C和A都很强:2026年一季度归母净利润同比增长97.5%,2025年全年增长约61.5%;M也处于Stage 2,股价32.95元站在约32.16元的200日均线上方。可是N尚未完全确认,现价仍较年内高点42.81元低约23%,RSI约75又说明短线并非低风险起点。CANSLIM已经进入观察区,但我会等放量突破近期平台而不是预判新高。
▸ 观望 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': 'C: 季度 EPS 同比 > 25%', 'msg': '净利增速 62%', 'weight': 3}
  • {'name': 'M: 个股趋势向上 (Stage 2)', 'msg': 'Stage 2 上升', 'weight': 3}
  • {'name': 'N: 接近 52 周新高', 'msg': '距 60 日高点 -5.3%', 'weight': 2}
  • {'name': 'I: 机构持股增加 (有基金经理持仓)', 'msg': '677 位基金经理持仓', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': 'A: 年度 EPS 增长 > 20%', 'msg': '年化增速不够', 'weight': 3}
  • {'name': 'L: 行业领先 (industry 成长期)', 'msg': '行业非成长期', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架握到 cup-and-handle 失败或 50 日均线破位;典型 3-12 个月
💰 仓位风格初仓 25%,突破加仓至 100%;CANSLIM 7 维不达标不开仓
🔄 翻盘条件M 大盘转熊 · 跌破买入价 7-8% 无条件止损 · RS 强度跌出前 20% · 季度 EPS 减速
谢治宇 E · 中国 50分 conf 79.0
我追求的是成长和估值的平衡:PE TTM 14.2倍、2025年归母净利润增长约61.5%,2026年一季度又增长97.5%,表面PEG很有吸引力。可PB约4.44倍、PS位于自身历史约90%分位,且金铜价格处于高位,把周期利润增速直接放进PEG会制造虚假的便宜。
▸ 观望 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': 'PEG 在 1-2 之间 (成长和估值平衡)', 'msg': 'PEG 合理', 'weight': 4}
  • {'name': '增速 > 10%', 'msg': '营收增速 15.0%', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架3-5 年,等好公司给好价格
💰 仓位风格偏集中,单票 5-15%;深度研究后重仓
🔄 翻盘条件ROE / 净利率掉队行业 · 管理层或核心业务大变 · 估值分位过高
比尔·格利 B · 成长 50分 conf 78.0
All revenue is not created equal:2025年铜精矿和金精矿毛利率分别约64.85%和73.89%,矿山收入质量远好于约1%至2%毛利的冶炼贸易收入。可是金锭与铜精矿单位销售成本分别上升16.26%和16.84%,而实现价格由市场决定,优秀单矿经济并不能自动变成高留存平台收入。32.95元对应14.2倍PE看似克制,但周期高点的利润不能用SaaS倍数或静态PE外推,我会先等成本与现金回报的两个季度验证。
▸ 观望 · 周期 中长线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '烧钱倍数合理', 'msg': 'FCF 健康 · 不是无底洞烧钱模式', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': 'marketplace / SaaS / B2B 平台', 'msg': '非 marketplace/SaaS · 偏离 Gurley 射程', 'weight': 5}
  • {'name': '单位经济为正', 'msg': '毛利率 33% / 净利率 14.8% · 单位经济不健康', 'weight': 5}
  • {'name': '需求强度足', 'msg': '增速不足 · magnitude of demand 不够', 'weight': 4}
  • {'name': '估值不脱离基本面', 'msg': 'EV/Rev = {ev_to_revenue:.1f}x · 已脱离锚', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架2-5 年,跟随公司成长曲线
💰 仓位风格中度集中 20-30 只,成长最猛的票重仓
🔄 翻盘条件增长失速 · 估值与成长严重背离(PEG>2)· 护城河被穿
查马斯 B · 成长 50分 conf 77.0
Let me tell you why this matters:电网、电动车和储能需要铜锂,紫金2026年目标120万吨铜和12万吨LCE,TAM并不小。可上半年LCE只有4.3万吨,完成全年目标要求下半年再产7.7万吨,约79.1%的环比爬坡把故事变成了执行题。集团8761.64亿元市值和跨国矿权已经承载宏大叙事,我愿意买一半thesis,但不会在商品价格、国别税费和资本开支尚未拆清前给出方向性重仓结论。
▸ 观望 · 周期 中长线
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✅ 命中
  • {'name': '盈利路径清晰', 'msg': '毛利率 33% · 路径清晰', 'weight': 4}
❌ 未命中
  • {'name': '颠覆性公司 thesis 明确', 'msg': '传统行业 · 不在 disruption 列表', 'weight': 4}
  • {'name': 'TAM 千亿美元+', 'msg': 'TAM 不够大 · 给不出 10x', 'weight': 4}
  • {'name': '非纯叙事 meme', 'msg': '营收过小 · 接近纯叙事 meme', 'weight': 3}
  • {'name': '披露透明', 'msg': '治理 {governance_score:.0f}/10 · 不够透明', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架2-5 年,跟随公司成长曲线
💰 仓位风格中度集中 20-30 只,成长最猛的票重仓
🔄 翻盘条件增长失速 · 估值与成长严重背离(PEG>2)· 护城河被穿
冯柳 E · 中国 50分 conf 77.0
弱者体系先看赔率,不猜商品顶:股价年内上涨73.1%、RSI约75,而PB约4.44倍和PS历史约90%分位说明便宜并不显眼。虽然股价32.95元仍比年内高点42.81元低23.0%,但市场已看到H1归母净利润391亿元和金铜高价,预期差暂时不够大。
▸ 观望 · 周期 中长线
展开完整结论 ▼
✅ 命中
  • {'name': '实际持仓 / 公开看好', 'msg': '📌 周期股代表持仓', 'weight': 6}
  • {'name': '赔率好 (PE 分位 < 40 或大回撤过)', 'msg': 'PE 分位 50 · 回撤 -41%', 'weight': 4}
  • {'name': '预期差 (研报目标价与现价差 > 15%)', 'msg': '预期差 -33%', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '符合常识 (安全 + 正现金流)', 'msg': '常识有疑问', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架3-6 个月等错杀修复,弱者体系不预测只应对
💰 仓位风格偏均衡,单票不超 10%;用足够差价换取错了也能扛
🔄 翻盘条件基本面证伪(订单/产能/客户反馈)· 价格修复完毕 · 发现更大错杀
纳瓦尔 B · 成长 50分 conf 76.0
紫金确有specific knowledge:把低品位资源做成2025年约90吨金和108.5万吨铜,需要几十年积累的地质与工程判断。问题是这种知识仍要通过矿卡、选厂、政府许可和约51.37%的资产负债率来兑现,不具备代码与媒体那种permissionless leverage。33.04%的2025年ROE很强,却可能随金铜价格回落,复利曲线尚不能与商品周期分离,所以先不下注。
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✅ 命中
  • {'name': '适合 10 年+ 持有', 'msg': 'ROE 持续 · 长期复利的标的', 'weight': 4}
  • {'name': '正和游戏', 'msg': '非零和游戏 · 创造真实价值', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '可复制的杠杆 (代码/媒体/资本)', 'msg': '重资产/重服务 · 缺可复制杠杆', 'weight': 5}
  • {'name': '独特知识 / 不可教授', 'msg': '护城河 20/40 · 谁都能干', 'weight': 4}
  • {'name': '复利曲线清晰', 'msg': '净利不复利 · 不在长期主义清单', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架2-5 年,跟随公司成长曲线
💰 仓位风格中度集中 20-30 只,成长最猛的票重仓
🔄 翻盘条件增长失速 · 估值与成长严重背离(PEG>2)· 护城河被穿
朱少醒 E · 中国 50分 conf 76.0
投资是一场长跑,紫金2020—2025年归母净利润由65.09亿元增至517.77亿元,五年复合增速约51.5%,资源扩张能力已经被历史验证。但2026年H2要完成约58吨金、66.6万吨铜和7.7万吨锂,分别较H1环比增长23.4%、24.7%和79.1%,长坡是否足够平缓还要看达产兑现。
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✅ 命中
  • {'name': '低换手适配 (波动 < 50%)', 'msg': '波动 47% 适合长持', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': '长期成长 (3Y CAGR > 15%)', 'msg': '长期成长不足', 'weight': 4}
  • {'name': '行业处于成长期', 'msg': '行业非成长期', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架3-5 年,等好公司给好价格
💰 仓位风格偏集中,单票 5-15%;深度研究后重仓
🔄 翻盘条件ROE / 净利率掉队行业 · 管理层或核心业务大变 · 估值分位过高
马斯克 H · 科技 50分 conf 76.0
用第一性原理看,电动车需要铜和锂,紫金2026年目标是120万吨铜与12万吨碳酸锂当量,垂直资源布局方向正确。Production hell仍在:H1锂产量4.3万吨意味着H2要做到7.7万吨、环比增长79.1%,同时矿产金和铜单位成本在2025年分别上升约16.3%和16.8%;等产能爬坡数据。
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✅ 命中
  • {'name': '垂直整合度高', 'msg': '垂直整合明显 · 成本结构可控', 'weight': 4}
  • {'name': '非传统 OEM', 'msg': '非传统 OEM · 在变革侧', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': '第一性原理能颠覆的赛道', 'msg': '— · 不是 Musk 第一性能颠覆的', 'weight': 5}
  • {'name': '制造规模 / 量产', 'msg': '营收太小 · 量产规模未达', 'weight': 4}
  • {'name': '管理层敢公开 thesis', 'msg': '管理层沉默 · 不在 Musk 偏好', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架5-10 年技术周期,跟随平台迁移(AI/EV/AGI/数字资产)
💰 仓位风格极度集中——All in 自己看得最清的产业链节点
🔄 翻盘条件技术路线被颠覆 · scaling 失效 · 产业链节点被绕过
瑞鹤仙 F · 游资 50分 conf 74.0
只看强势,紫金确实强:32.95元在多条均线上方,年内涨幅约73%,半年净利预增与金铜高价又给了持续催化。8761.6亿元市值带来很好的交易流动性,不怕进出;但RSI约75意味着强势已经被许多人看见,涨停次日不能追的纪律同样适用于趋势加速段。等回踩MA10不破再做,当前中性。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
索普 G · 量化 50分 conf 74.0
数学不撒谎,但输入会撒谎:2025年EPS约1.95元、现价32.95元,历史利润对应估值不贵;若金价和铜价各下跌10%,静态EPS合计约减少0.30元,盈利尾部明显。没有可靠的商品价格概率分布时,凯利仓位接近零比假装精确更诚实。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架由模型决定,通常数天到数周
💰 仓位风格等权或风险平价分散,单票权重由模型算
🔄 翻盘条件因子 IC 衰减 · Sharpe 下降 · 市场微观结构改变
费雪 A · 价值 50分 conf 72.0
紫金的资源获取、低品位矿开发和跨国运营能力具有规模壁垒:2025年矿山金、矿山铜毛利约417.9亿元和353.0亿元,2026年目标又升至105吨金和120万吨铜。可是2025年营收仅增长约15%,矿山金锭与铜精矿单位销售成本分别上升16.26%和16.84%,扩张质量不能只由产量目标证明。还需要从员工、合作伙伴和东道国社区验证管理深度、并购整合及资本纪律,现有公开数字不足以完成15要点。
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✅ 命中
  • {'name': '卖方研报多数推荐', 'msg': '研报买入率 100%', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': '行业有市场潜力', 'msg': '行业不在成长期', 'weight': 3}
  • {'name': '盈利能力优秀', 'msg': '净利率 14.8% 一般', 'weight': 3}
  • {'name': '质量壁垒 (护城河 ≥ 6 avg)', 'msg': '护城河不足', 'weight': 3}
  • {'name': '营收 3 年 CAGR > 15%', 'msg': '营收 3Y CAGR 仅 8.9%', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架长期持有 5-15 年,让伟大的公司给你长期复利
💰 仓位风格集中 10-20 只,深入了解后重仓;不懂的不碰
🔄 翻盘条件15 要点中出现 3 项以上恶化 · 管理层对投资者不坦诚 · 研发投入比突降 · 利润率持续侵蚀
股海贼王 F · 游资 50分 conf 72.0
复盘三问:紫金为什么强——半年净利预增和金铜高价;在板块什么地位——资源中军;在大盘什么地位——8761.6亿元高流动性权重。逻辑都答得上,但32.95元、RSI约75,既不是低位硬逻辑爆发,也没看到弱转强快速板和龙虎榜接力。主线有,地位有,盘口确认差一口气,先观察而不是脑补。
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✅ 命中
  • {'name': '题材主线确认(板块热度+催化)', 'msg': '主线题材+催化齐备 · 热度 100 · 复盘三问能答上', 'weight': 5}
  • {'name': '盘口强度(Stage 2 + 量能配合)', 'msg': 'Stage 2 + 承接好 · 平盘就敢干', 'weight': 4}
  • {'name': '流动性可进出(成交活跃)', 'msg': '成交活跃 · 出得来货', 'weight': 2}
❌ 未命中
  • {'name': '涨停基因 / 龙虎活跃', 'msg': '无涨停基因 · 接力没有抓手', 'weight': 4}
  • {'name': '逻辑硬的低位票', 'msg': '位置不低或逻辑不硬 · 高位接力六分之一概率不满仓搞', 'weight': 3}
  • {'name': '时代情绪载体(格局票判定)', 'msg': '非时代级题材 · 做短可以 · 谈不上格局', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架超短接力 T+1 到 T+5(持仓中位 1 天)· 时代级格局票可拿数月看三五倍
💰 仓位风格同时 3-5 只 · 第一重仓常打五成 · 闲钱逆回购 · 高位票绝不满仓搞
🔄 翻盘条件主线退潮 · 弱转强失败/盘口承接消失 · 大盘系统性风险(自认十年最大弱项 · 赚 15 个点就休息)
西蒙斯 G · 量化 50分 conf 72.0
模型看到趋势和均值回归在打架:股价32.95元高于MA20的29.95元与MA60的29.68元,但RSI约75已经进入统计超买区。YTD上涨73.1%、年化波动约46.7%,单边追涨的风险调整后优势不足,先让信号重新收敛。
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✅ 命中
  • {'name': '统计信号 (近 1 年正收益)', 'msg': 'YTD +73%', 'weight': 3}
  • {'name': '波动率可交易', 'msg': '波动 47% 适合', 'weight': 2}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架平均持仓 < 2 天;数秒到数月组合,完全由模型决定
💰 仓位风格等权数千只,单票仓位 < 0.5%;风险预算由协方差决定
🔄 翻盘条件模型信号 Sharpe 跌破 0.5 · 因子衰减 · 市场结构变化(如交易制度改变)
交易猿 F · 游资 50分 conf 71.0
紫金有行业龙头地位,也有半年净利预增与金铜高价催化,32.95元仍在多头均线之上;可是8761.6亿元市值的龙头需要趋势渡劫,不靠连板渡劫。现在RSI约75、股价离年内高点约23%,流动性强却没有明确弱转强快速板,眼到手到心到的最后一环没到,先等回踩承接或突破确认。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
山姆·奥特曼 H · 科技 50分 conf 71.0
Scaling laws会增加算力,也会增加电力与铜导体需求,但这条传导链很长。国家‘十五五’电网投资规划超过5万亿元,紫金2026年矿产铜目标120万吨,确实站在物理基础设施一侧;可它的回报仍主要取决于13649美元/吨铜价与项目执行,而不是模型能力按指数提升。
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✅ 命中
  • {'name': '非纯消费应用', 'msg': '非纯应用层 · 更深一层 · 抗 GPT-N 颠覆', 'weight': 3}
❌ 未命中
  • {'name': 'AGI 上下游 (算力/数据/能源/应用)', 'msg': '— · AGI 不直接传导', 'weight': 5}
  • {'name': '符合 scaling laws 红利', 'msg': '增速/Capex 增长不足 · 没拿到 scaling 红利', 'weight': 4}
  • {'name': '平台 / 基建型', 'msg': '护城河 20/40 · 偏应用层 · 易被颠覆', 'weight': 4}
  • {'name': '卡位能源 / 算力瓶颈', 'msg': '不卡 AGI 瓶颈 · Altman 没特别多看', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架5-10 年技术周期,跟随平台迁移(AI/EV/AGI/数字资产)
💰 仓位风格极度集中——All in 自己看得最清的产业链节点
🔄 翻盘条件技术路线被颠覆 · scaling 失效 · 产业链节点被绕过
作手新一 F · 游资 50分 conf 70.0
32.95元在多头均线上,半年业绩预增和金铜高价也让资源方向有主线资格;但8761.6亿元市值决定紫金是趋势中军,研究的是板块持续性,不是涨停接力。当前RSI约75、距年内高点仍约23%,强而不新,流动性虽足却未见连板与席位人气确认。围着主线做可以,舒适买点要等分歧回踩。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
黄仁勋 H · 科技 50分 conf 70.0
AI工厂离不开电网、数据中心和铜,但紫金是上游资源供应商,不是CUDA式的独占平台。公司2026年矿产铜指引120万吨,IEA预计到2040年铜需求增加约700万吨;AI资本开支会抬升铜的边际需求,却不足以把一个全球大宗商品生产商变成高毛利算力平台。
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❌ 未命中
  • {'name': 'AI 算力需求强相关', 'msg': '不在 AI 算力链 · Jensen 没视角', 'weight': 5}
  • {'name': 'CUDA / 生态绑定', 'msg': '非生态核心 · 容易被替代', 'weight': 4}
  • {'name': '数据中心资本开支受益', 'msg': '增速 {rev_growth_yoy:.0f}% · 没吃到 Capex 红利', 'weight': 4}
  • {'name': '毛利率 ≥ 50%', 'msg': '毛利率 33% · 缺定价权', 'weight': 3}
🧭 我的方法论
⏱ 时间框架5-10 年技术周期,跟随平台迁移(AI/EV/AGI/数字资产)
💰 仓位风格极度集中——All in 自己看得最清的产业链节点
🔄 翻盘条件技术路线被颠覆 · scaling 失效 · 产业链节点被绕过
炒股养家 F · 游资 50分 conf 69.0
情绪可以借半年净利预增和金铜新高发酵,32.95元也仍在多头均线上方,但8761.6亿元市值的紫金更接近板块情绪锚,而不是情绪本身。流动性很好,承接不缺,问题是RSI约75、年内涨幅约73%,一致性已强;超级高手此处先看有色是否继续扩散,不在高潮段把趋势中军当连板龙头。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
流沙河 F · 游资 50分 conf 68.0
32.95元处在MA10约31.76元上方,半年净利预增和金铜高价让紫金具备强势底色;但8761.6亿元市值、RSI约75的趋势中军,不是顶板秒板,也不是低吸接力的舒适位置。流动性极好意味着可等,不意味着必须追。我的模式要看回踩后量缩、再放量转强,现在价量条件还差一个低吸确认。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
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孙哥 F · 游资 50分 conf 67.0
32.95元的趋势形态不差,MA5、MA10都在抬升,紫金也有半年净利预增和铜金价格强势做板块引导;但8761.6亿元大市值决定它更像机构趋势中军,不是靠一两路席位就能锁仓的短线龙头。成交容量足够,板块联动尚可,却缺少明确涨停与龙虎榜接力确认,我先看不抢。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
呼家楼 F · 游资 50分 conf 66.0
32.95元站在MA20上方,半年净利预增与商品高价也给了板块热度,紫金的流动性足够多路大资金共同进出;但8761.6亿元市值必须看到机构、北向与活跃席位多线协同,单一路资金点不动。现在只有趋势强,没有可靠的多席位成交回报证据,RSI约75又偏热,因此先等协同而不是先押协同。
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
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六一中路 F · 游资 50分 conf 66.0
金铜价格高位、半年净利预增与海外收购策略收缩,题材确实到了;32.95元也维持在MA20约29.95元上方。但8761.6亿元市值的紫金是老龙中军,大资金接力靠持续成交与板块扩散,不靠一个涨停故事。流动性充足却RSI约75,当前位置先看是否有资源老龙再启动的放量确认,题材到位不等于买点到位。
▸ 观望 · 周期 短线
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🧭 我的方法论
⏱ 时间框架T+1 到 T+5 超短线,视盘面决定
💰 仓位风格单票 5-20%,强度强时加仓、弱时立即走
🔄 翻盘条件板上砸盘 / 断板 · 量能不配合 · 龙虎榜对手方压过自己席位
💰
如果现在买 1 万块
按入场价 ¥32.95 计算:
最坏情况 · 5%-93.4% → ¥659
偏差情况 · 25%-43.7% → ¥5,629
合理情况 · 40%+15.0% → ¥11,500
乐观情况 · 25%+54.2% → ¥15,420
极致乐观 · 5%+108.4% → ¥20,840
🔗
跟它最像的另外几只票
暂无可比股
🚪
出现这些信号就离场
股价跌破 ¥29.68(60 日均线支撑位)→ 无条件止损
金、铜、锌铅、锂等矿产资源勘查与开发,清洁能源业务。 季度指引下修 > 10% → 产业链逻辑动摇
连续两期业绩不及券商预期中位数 → 逻辑失效
PE 站上 5 年 90 分位 → 泡沫区获利了结

大佬抄作业

677 家公募基金持有本股 · 头部 20 家有完整 5Y 业绩(按收益排序),其余 657 家按持仓占比列出(点基金链接看详情)
邹立虎 ⭐⭐⭐
景顺长城周期优选混合A
持本股 1 季 · 位列第 0 大 · 占基金 0.07% · ➡️ 持有
5 年累计
+111.5%
年化
+32.9%
最大回撤
-24.6%
夏普比率
1.10
5 年净值走势 同类排名 前 50%
查看基金 →
邹立虎 ⭐⭐⭐
景顺长城周期优选混合C
持本股 1 季 · 位列第 0 大 · 占基金 0.07% · ➡️ 持有
5 年累计
+109.2%
年化
+32.3%
最大回撤
-24.7%
夏普比率
1.08
5 年净值走势 同类排名 前 50%
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吴国清 ⭐⭐⭐
前海开源金银珠宝混合A
持本股 1 季 · 位列第 0 大 · 占基金 0.09% · ➡️ 持有
5 年累计
+105.9%
年化
+14.4%
最大回撤
-44.9%
夏普比率
0.49
5 年净值走势 同类排名 前 50%
查看基金 →
吴国清 ⭐⭐⭐
前海开源金银珠宝混合C
持本股 1 季 · 位列第 0 大 · 占基金 0.09% · ➡️ 持有
5 年累计
+104.8%
年化
+14.3%
最大回撤
-44.9%
夏普比率
0.49
5 年净值走势 同类排名 前 50%
查看基金 →
蓝小康 ⭐⭐⭐
中欧红利优享灵活配置混合A
持本股 1 季 · 位列第 0 大 · 占基金 0.08% · ➡️ 持有
5 年累计
+77.7%
年化
+11.3%
最大回撤
-21.8%
夏普比率
0.53
5 年净值走势 同类排名 前 50%
查看基金 →
蓝小康 ⭐⭐⭐
中欧红利优享灵活配置混合C
持本股 1 季 · 位列第 0 大 · 占基金 0.08% · ➡️ 持有
5 年累计
+70.6%
年化
+10.4%
最大回撤
-22.0%
夏普比率
0.48
5 年净值走势 同类排名 前 50%
查看基金 →

全维深度透视

💰 财务面 · FUNDAMENTALS
DIM 01 · WEIGHT ★★★★★
财报扎实度
Financials
8.5
利润与现金流强,但周期顺风贡献显著
📊 营收(亿)· 金线=同比增速 %
1715.012251.022703.292934.033036.43490.79 202020212022202320242025
ROE
33.04%
↑ 20.9
净利
517.77亿
↑ 452.7
💰 分红(元/10股)· 金线=股息率 %
2.020222.520233.020245.020258.020260.4%0%
💪 财务健康度
流动比率
1.3
资产负债率 %
51.4
  • ROE 最新 33.0%
数据来源: 官方接口
查看原始数据 ▼
{
  "revenue_history": [
    1715.01,
    2251.02,
    2703.29,
    2934.03,
    3036.4,
    3490.79
  ],
  "net_profit_history": [
    65.09,
    156.73,
    200.42,
    211.19,
    320.51,
    517.77
  ],
  "financial_years": [
    "2020",
    "2021",
    "2022",
    "2023",
    "2024",
    "2025"
  ],
  "roe_history": [
    12.19,
    23.97,
    25.29,
    21.43,
    25.89,
    33.04
  ],
  "financial_health": {
    "current_ratio": 1.3448,
    "debt_ratio": 51.3712,
    "net_margin_pct": 25.5496
  },
  "roe": "10.3%",
  "net_margin": "25.5%",
  "dupont": {
    "net_margin_pct": 25.55,
    "asset_turnover": 0.185,
    "equity_multiplier": 2.06,
    "roe_reconstructed_pct": 9.75,
    "roe_quality": "margin_driven"
  },
  "revenue_growth": "+15.0%",
  "dividend_years": [
    "2022",
    "2023",
    "2024",
    "2025",
    "2026"
  ],
  "dividend_amounts": [
    2.0,
    2.5,
    3.0,
    5.0,
    8.0
  ],
  "dividend_yields": [
    0.1,
    0.12,
    0.15,
    0.25,
    0.4
  ],
  "agent_audited": {
    "currency": "CNY",
    "unit": "billion",
    "revenue_2021_2025": [
      225.102,
      270.329,
      293.403,
      303.64,
      349.079
    ],
    "parent_net_profit_2021_2025": [
      15.673,
      20.042,
      21.119,
      32.051,
      51.777
    ],
    "net_profit_total_2025": 63.822,
    "ebitda_2025": 101.4,
    "operating_cash_flow_2025": 75.4295,
    "organic_capex_2025": 30.9823,
    "pre_acquisition_fcf_2025": 44.4472,
    "all_in_investing_cash_outflow_202
... (truncated)
DIM 10 · WEIGHT ★★★★★
估值多维
Valuation
5.5
现价接近情景中枢,低PE被高PB/PS抵消
50% PE 5 年分位数
当前 PE
行业均值
DCF 内在
数据来源: 公开信息
查看原始数据 ▼
{
  "as_of": "2026-07-31",
  "price": 32.95,
  "market_cap_bn": 876.16,
  "pe_ttm": 14.2027,
  "pb": 4.4413,
  "ps": 2.3767,
  "history_2021_2026": {
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DIM 14 · WEIGHT ★★★☆☆
护城河 (5 类)
Moat
8.0
资源组合与低品位工程能力强,但无定价权
无形转换网络规模有效规模
• intangible: 您的浏览器不支持 video 标签。 紫金矿业的大家庭里,有一支声名远扬的“铁娘子”团队,她们来自紫金矿冶研究院(技术公司)。
• switching: 报告内容覆盖紫金矿业集团股份有限公司及权属企业。 称谓说明. “紫金矿业集团股份有限公司 ”在本报告中简称为“紫金矿业”、“集 团 公 司 ”、“ 公 司 ”。
• network: 紫金矿业收购赤峰黄金.流动性吃紧。 03. “紫金系”再添第五家上市公司.
• scale: 02. 转战云南白药:15年缘分,近300亿总成本,账面浮亏5亿元. 2009年,陈发树在紫金矿业上合计减持约40亿元。 这一年,他首次尝试收购云南白药股份,但因审批问题未能成功。
数据来源: 官方接口
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... (truncated)
📈 行情面 · MARKET ACTION
DIM 02 · WEIGHT ★★★★☆
K 线技术面
Technical
7.0
上升趋势延续,RSI偏热且波动高
35.729.823.905-0806-2207-31
MA20 MA60
Stage 2 上升 MA 非多头 MACD 中性 RSI 75KDJ-J 82W%R -10OBV↑
年化波动
46.7%
最大回撤
-41.4%
年初至今
+73.1%
  • Stage 2 上升
  • 最大回撤 -41.4%
数据来源: 官方接口
查看原始数据 ▼
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... (truncated)
DIM 12 · WEIGHT ★★★★☆
资金面
Capital Flow
5.5
超大市值以机构配置为主,短线指标偏热
主力资金 20日
大宗交易
无近期大宗
股东户数
融资余额
数据来源: 公开信息
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DIM 16 · WEIGHT ★★★★☆
龙虎榜
Dragon-Tiger
4.5
龙虎榜对超大市值矿企解释力有限
🏛 机构 — 🐉 游资 —
近 30 天上榜
数据来源: 官方接口
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🏭 行业面 · INDUSTRY CHAIN
DIM 04 · WEIGHT ★★★★☆
同行对比
Peers
6.0
PE低但PB/PS偏高,同行业务差异较大
viz error: 'str' object has no attribute 'get'
数据来源: 公开信息
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DIM 05 · WEIGHT ★★★★☆
上下游产业链
Supply Chain
8.5
资源—开发—冶炼一体化,扩产管线充足
UPSTREAM
水泥/钢材/砂石供应商、劳务分包商
COMPANY
本公司
DOWNSTREAM
金、铜、锌铅、锂等矿产资源勘查与开发,清洁能源业务。
🔧 供应商 🎯 大客户
🥧 主营业务构成
主营
其他0.4
矿山产金0.2
冶炼产铜0.2
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矿山产电积铜0.0
数据来源: 官方接口
查看原始数据 ▼
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... (truncated)
DIM 07 · WEIGHT ★★★★☆
行业景气
Industry
8.0
金铜景气高位,结构需求与供给扰动并存
100 行业增速 %
TAM
渗透率
周期
数据来源: 公开信息
查看原始数据 ▼
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    "snippet": "【2026年最新】市場規模・成長率ランキングTOP10|伸びる業界の見極め方 – CREXコンサルティング|戦略 × AI/DX × BPOで事業を実装まで伴走 — May 20, 2026 - 新規事業では、一定規模以上かつ一定成長率以上という条件で市場を絞り込み、候補数を10〜20に圧縮するのが一般的な進め方です。TAM;高盛—全球冷却系统行业-AI服务器出货量增长推动全球服务器冷却市场规模_腾讯新闻 — November 2, 2025 - • 技术路线:液冷市场扩张主导增长,2025年液冷TAM预计达54亿美元(同比增长357%),2026年达116亿美元(同;2026年全球及中国工业",
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DIM 08 · WEIGHT ★★★☆☆
原材料
Raw Materials
6.5
矿山毛利强,品位、剥采比与权利金推升成本
🔩 核心: 紫金矿业 - 维基百科,自由的百科全书 — ^ 紫金矿业(601899)主要股东_新浪财经_新浪网. vip.stock…
📉 12M:
💰 成本占比: · 🌍 进口依赖:
数据来源: 公开信息
查看原始数据 ▼
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    "snippet": "紫金矿业 - 维基百科,自由的百科全书 — ^ 紫金矿业(601899)主要股东_新浪财经_新浪网. vip.stock.finance.sina.com.cn.天赐材料. 牧原股份.;紫金矿业(601899)公司资料简介-中商产业研究院数据库-中商情报网 — 主营产品业务 年度经营评述. 公司主营构成.紫金矿业(601899). 公司资料简介. 公司名称: 紫金矿业集团股份有限公司.;紫金矿业集团股份有限公司_紫金矿业公司基本信息介绍(601899.SH)... — 利润表(单季度). 主营构成.公司介绍(紫金矿业).",
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DIM 09 · WEIGHT ★★☆☆☆
期货关联
Futures Link
6.0
套保降低局部风险,但净方向披露不足
LINKED CONTRACT
无直接关联品种
宝城期货品种套利数据日报-洞见研报-行业报告 — 洞见研报-洞见趋势研判未来 | 最新行业研究报告下载,行业分析报告,咨…
数据来源: 公开信息
查看原始数据 ▼
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🏢 公司面 · COMPANY
DIM 11 · WEIGHT ★★★★☆
管理层与治理
Governance
7.0
治理交接平稳,需继续观察资本纪律
实控人质押
有 1 条质押记录
近12月增减持
关联交易/违规
未发现
数据来源: 官方接口
查看原始数据 ▼
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DIM 15 · WEIGHT ★★★★☆
事件驱动
Events
7.0
H1高增和股息正面,扩产兑现是后续催化
2026-07-31 · 强势股追踪 主力资金连续5日净流入147股
2026-07-30 · 紫金矿业:终止55亿加元收购联合黄金 转而4.166 亿加元战略入股
2026-07-29 · 交割条件难满足,紫金矿业55亿加元收购联合黄金“告吹”,认购9.2%股份改当小股东
2026-07-29 · 紫金矿业终止收购联合黄金全部股权 拟认购后者9.2%增发股份
2026-07-29 · 6只个股大宗交易超5000万元
2026-07-29 · 紫金矿业:控股子公司终止收购联合黄金并拟认购其9.2%股权
2026-07-29 · 紫金黄金国际终止收购Allied Gold,改以4.166亿加元认购9.2%股权
2026-07-29 · 紫金矿业:终止收购联合黄金并拟认购其9.2%股权
2026-07-23 · 7月23日紫金矿业A股成交额突破百亿元
2026-07-11 · 601899,10派4.2元!豪掷111亿元大红包,上半年净利润同比增长约75%,黄金产量47吨,增长15%
数据来源: 官方接口
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    "2026-07-31 · 强势股追踪 主力资金连续5日净流入147股",
    "2026-07-30 · 紫金矿业:终止55亿加元收购联合黄金 转而4.166 亿加元战略入股",
    "2026-07-29 · 交割条件难满足,紫金矿业55亿加元收购联合黄金“告吹”,认购9.2%股份改当小股东",
    "2026-07-29 · 紫金矿业终止收购联合黄金全部股权 拟认购后者9.2%增发股份",
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    "2026-07-23 · 7月23日紫金矿业A股成交额突破百亿元",
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... (truncated)
DIM 06 · WEIGHT ★★★☆☆
研报观点
Sell-side
6.5
覆盖充分但盈利预测对商品假设敏感
60家
买入50
增持10
中性0
一致目标价 ¥22.0 (None)
  • 覆盖券商 60 家
数据来源: 官方接口
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... (truncated)
🌍 环境面 · ENVIRONMENT
DIM 03 · WEIGHT ★★★☆☆
宏观环境
Macro
7.4
金价强、铜结构性偏紧,短期需求仍反复
📉
利率
利好(2026 货币政策)
💱
汇率
利好(人民币走势)
🌐
地缘
中性(地缘风险)
📦
大宗
中性(大宗周期)
数据来源: 官方接口
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        "title": "央行定调2026货币政策 降准降息“灵活高效”_中共上海市委金融委员会办公室、中共上海市金融工作委员会",
        "body": "January 7, 2026 - 东方金诚首席宏观分析师王青认为,围绕“五篇大文章”落地,2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具,总体呈现“加量降价”态势——工具额度大概率稳步增加,操作利率将随降息进程适度下调。结构性工具的持续发力,不仅能推动金融资源向科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业及促消费稳外贸等领域集聚,助力新旧增长动能转换和高质量发展,还能发挥“以结构带总量”的作用,",
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        "title": "2026年第一季度中国货币政策大事记_中共上海市委金融委员会办公室、中共上海市金融工作委员会",
        "body": "May 12, 2026 - 1月15日,中国人民银行印发《关于下调再贷款、再贴现利率的通知》(银发〔2026〕9号),决定自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。调整后,3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%,...",
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        "title": "中国货币政策执行报告 2026 年第一季度 中国人民银行货币政策分析小组 2026 年5 月11 日",
        "body": "May 11, 2026 - 体系结构持续变化,货币政策调控框架正向价格型调控为主转型,当前我国债券 · 市场定价效率、机构债券投资交易和风险管理能力仍有待提升。银行作为最主要 · 的债券投资交易者、做市商和公开市场一级交易商,在债券价格发现、形成和市 · 场稳定中发挥重要作用,是利率传导的第一道关口。中国人民银行通过债券市场",
        "url": "https://jrj.sh.gov.cn/cmsres/5a/5ae23d4703d4409b8c2b2c325c40b774/b0233b6bfdbe3826e365a66f35d86f83.pdf"
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... (truncated)
DIM 13 · WEIGHT ★★★☆☆
政策与监管
Policy
5.8
国内资源安全利好,海外主权风险需折价
方向
积极
补贴
积极
监管
积极
反垄断
积极
数据来源: 官方接口
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        "title": "【2026年“两新”政策更加注重提质增效】-国家发展和改革委员会",
        "body": "December 31, 2025 - 党的二十届四中全会提出,坚持扩大内需这个战略基点,坚持惠民生和促消费紧密结合,促进消费和投资、供给和需求的良性互动。中央经济工作会议将“坚持内需主导,建设强大国内市场”置于2026年八项重点任务之首,...",
        "url": "https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/jd/jd/202512/t20251231_1402889.html"
      },
      {
        "title": "[厦门]:我市出台措施推动2026年一季度经济运行稳中向好 _ 市县要闻 _ 福建省发展和改革委员会",
        "body": "January 4, 2026 - ●支持外贸企业开拓市场 加大新兴市场开拓支持,对企业赴共建“一带一路”国家、金砖国家参展补助费用予以叠加扶持;对跨境电商公共海外仓予以奖励;支持外贸综合企业延伸服务链条,提升服务黏性,更好支持本地...",
        "url": "https://fgw.fujian.gov.cn/zwgk/xwdt/sxdt/202601/t20260109_7073172.htm"
      },
      {
        "title": "【【专家解读】2026年“两新”政策更加注重提质增效】-国家发展和改革委员会",
        "body": "January 13, 2026 - 党的二十届四中全会提出,坚持扩大内需这个战略基点,坚持惠民生和促消费紧密结合,促进消费和投资、供给和需求的良性互动。中央经济工作会议将“坚持内需主导,建设强大国内市场”置于2026年八项重点任务之首,...",
        "url": "https://www.ndrc.gov.cn/wsdwhfz/202601/t20260113_1403229.html"
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      {
        "title": "【2026年“两新”政策更加注重提质增效】-国家发展和改革委员会",
        "body": "December 31, 2025 - 党的二十届四中全会提出,坚持扩大内需这个战略基点,坚持惠民生和促消费紧密结合,促进消费和投资、供给和需求的良性互动。中央经济工作会议将“坚持内需主导,建设强大国内市场”置于2026年八项重点任务之首,...",
        "url": "https://www.ndrc.gov.cn/xxgk/jd/jd/202512/t20251231_1402889.html"
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... (truncated)
🛡️ 安全面 · SAFETY & SENTIMENT
DIM 17 · WEIGHT ★★★☆☆
舆情与大V
Sentiment
5.5
商品叙事热度高,年内涨幅已反映预期
100
雪球热度
📣
💬 股吧 4 条结果
😊 正面 83.0%
数据来源: 官方接口
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        "body": "下面讨论紫金矿业的周期性问题。 首先,我认为在可见的时间内,紫金的核心业务都是很有景气度的,表现为能源和智能时代对储能和导电能力的需求,货币信用缺失对黄金的需求,这些需.",
        "url": "https://xueqiu.com/5910728957/398429198"
      },
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        "title": "xueqiu.com/4573323809/151798494",
        "body": "在中国经营一家资源类上市公司,就注定了争议和纠纷不会少,而紫金矿业的故事尤其多。 国家工业部给紫金山下过“鸡肋矿”的定论,总储量不超过6吨,且矿石品位低,开采难度大。 紫金山矿的归属权都被下放在上杭县,1993年上杭县紫金矿业总公司成立。",
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      },
      {
        "title": "xueqiu.com/1641200866/393583850",
        "body": "众所周知,紫金矿业是以铜,金,锌,锂,钼等有色金属开采与冶炼的一家矿业公司。 其中铜与黄金业务是公司的核心业务板块。 这里我们从一级市场的角度,谈谈紫金矿业的商业模式,来看看这是不是一笔好生意?",
        "url": "https://xueqiu.com/1641200866/393583850"
      }
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        "title": "Link to guba.eastmoney.com",
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... (truncated)
DIM 18 · WEIGHT ★★★★★
杀猪盘检测
Trap Scan
9.0
未见异常推广模式,仅代表传播风险较低
1
2
3
4
5
6
7
8
🟢 全部通过 · 0/8
🟢 安全
数据来源: 官方接口
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        "title": "铜金高涨推升业绩 紫金矿业前三季度净利润同比增长55% - 金属资讯网",
        "body": "矿业巨头紫金矿业三季报再度惊艳市场——今年前三季度实现归母净利润378.64亿元,同比增长55.45%,这一业绩水平远超去年全年;其中三季度单季度归母净.",
        "url": "http://www.i001.com/showxjs_002_0_291575.shtml"
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      {
        "title": "别只盯着金价! 紫金矿业2026...",
        "body": "欢迎关注,探讨,每周必涨点pp推荐。【总结】 紫金矿业现在是“低估值+高成长”的稀缺品种。 如果你是中长线玩家,现在的调整反而是布局良机。",
        "url": "https://xueqiu.com/7293615100/384213242"
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        "title": "60万持仓紫金矿业13年,分红近30万收益破千万_手机网易网",
        "body": "2015年股灾席卷A股,紫金矿业股价随大盘狂泻,持仓市值缩水近两成。后续几年,紫金矿业迎来爆发期,股价持续走高,市值稳步攀升,我的持仓市值也水涨船高。",
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      {
        "title": "紫金矿业在哥伦比亚的金矿被掠夺,称系遭盗采! 曾遇爆炸袭击",
        "body": "紫金矿业集团股份有限公司发布情况说明称,公司关注到部分媒体转译外媒有关公司控股的Continental Gold Inc.(下称“大陆黄金”)旗下武里蒂卡金矿,遭受非法采矿情. 况的相关报道。",
        "url": "https://m.mp.oeeee.com/a/BAAFRD0000202411141024780.html"
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      {
        "title": "Deepseek对601899的建议:业绩表现:2024年紫金矿业预计净利润32...",
        "body": "长期持有:基于紫金矿业的长期增长潜力,长期持有部分股票,享受公司成长和分红收益。 预计持有期限为 3 - 5 年以上。",
        "url": "https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250311191740544746830"
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        "title": "年
... (truncated)
DIM 19 · WEIGHT ★★★★☆
实盘比赛持仓
Live Contests
4.5
数据覆盖不足且方法相关性低
XUEQIU 组合
高收益 >50%
数据来源: 公开信息
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    "淘股吧 实盘 601899 持仓",
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  "_note": "⚠️ XueQiu cubes 接口 2026 起需登录。当前未启用 Playwright 登录,0 cube 收录。如需启用:export UZI_XQ_LOGIN=1 然后 python -m lib.xueqiu_browser login 一次性登录。或 --skip-login-sources 接受跳过(其他维度不影响)。"
}

机构级估值建模

DCF VALUATION 2-Stage FCF + Gordon Growth Terminal
dim 20.dcf
WACC
6.96%
k_e 8.5% · k_d 3.4%
内在价值 / 股
¥33.0
vs 当前 ¥32.95
安全边际
+0.2%
情景中枢附近
终值占 EV
68.9%
高度依赖 g
📐 计算推导(7 步)
  1. 矿业现金流高度依赖金属价格与项目爬坡,不采用峰值FCF永久增长。
  2. 熊/基准/牛情景对应归母利润48-55/60-68/78-88亿元的十倍量级,即480-550/600-680/780-880亿元。
  3. 结合10-16倍正常化PE,得到18-53元宽区间;概率加权关注28-38元。
📊 5×5 敏感性表(WACC × 终值 g)· 中心 = 基础案例
g=1.5%g=2.0%g=2.5%g=3.0%g=3.5%
WACC 5.0%¥76.73¥86.84¥101.06¥122.54¥158.73
WACC 6.0%¥58.71¥64.09¥71.03¥80.32¥93.37
WACC 7.0%¥47.33¥50.56¥54.51¥59.45¥65.83
WACC 8.0%¥39.51¥41.59¥44.06¥47.03¥50.66
WACC 9.0%¥33.8¥35.23¥36.87¥38.79¥41.07
COMPS 同行对标 · 分位分析
PE相对偏低,PB/PS相对偏高:周期利润需折价
METRICMINMEDIANMAX目标分位
PE 19.365000000000002 0%
PB 4.074999999999999 0%
PS 1.3025 50%
隐含每股价(基于同行中位数倍数)
via_median_pe
¥27.65
QUICK LBO PE 买方视角 · 5 年退出
入场 EBITDA
862.95 亿
EV 6903.6 亿
杠杆倍数
5.0x
债 4314.75 亿
退出 IRR
21.7%
MOIC 2.67x
结论
🟢 PE 买方可赚 20%+ IRR
5 年 EBITDA 路径
债务偿还进度
INITIATING COVERAGE 机构首次覆盖 · JPM/GS/MS 格式
RATING
中性(等待赔率)
TARGET
¥33.0
CURRENT
¥0
UPSIDE
+0.2%
我们首次覆盖紫金矿业(601899.SH),给予「增持 (Outperform)」评级,目标价 ¥41.08,较现价 ¥32.95 空间 +24.7%。公司属于None行业,最新 ROE 33.0%。
💪 INVESTMENT THESIS
  • 盈利质量优秀 High
    过去 5 年有 5 年 ROE > 15%,体现真实回报能力
⚠️ KEY RISKS
  • 自由现金流为负 (High)
    长期依赖外部融资
  • 宏观 / 行业需求下行 (Medium)
    景气周期风险
IC MEMO 投委会备忘录 · 8 章节
RECOMMENDATION
规模、资源与项目运营能力构成核心优势;32.95元已计入较强金铜价格,仓位应由周期赔率而非静态PE决定。
📊 三情景回报分析
Bull (乐观) · p=25%
¥70.86
+115.1%
超预期增速 + 估值扩张
Base (中性) · p=50%
¥54.51
+65.4%
DCF 基础假设
Bear (悲观) · p=25%
¥38.16
+15.8%
增速放缓 + 估值压缩
⚠️ 核心风险 + 缓解
  • 现金流为负 (High)
    依赖外部融资 · 缓解:要求管理层提供扭转路线图
  • 行业周期下行 (Medium)
    需求侧宏观冲击 · 缓解:行业景气度月度跟踪
CATALYST CALENDAR 催化剂日历 · 影响分级
共 14 条 · 8 高影响
2026-07-11
601899,10派4.2元!豪掷111亿元大红包,上半年净利润同比增长约75%,黄金产量47吨,增长15%
low
2026-07-23
7月23日紫金矿业A股成交额突破百亿元
high
2026-07-29
交割条件难满足,紫金矿业55亿加元收购联合黄金“告吹”,认购9.2%股份改当小股东
high
2026-07-29
紫金矿业终止收购联合黄金全部股权 拟认购后者9.2%增发股份
high
2026-07-29
6只个股大宗交易超5000万元
low
2026-07-29
紫金矿业:控股子公司终止收购联合黄金并拟认购其9.2%股权
high
2026-07-29
紫金黄金国际终止收购Allied Gold,改以4.166亿加元认购9.2%股权
high
2026-07-29
紫金矿业:终止收购联合黄金并拟认购其9.2%股权
high
2026-07-30
紫金矿业:终止55亿加元收购联合黄金 转而4.166 亿加元战略入股
high
2026-07-31
强势股追踪 主力资金连续5日净流入147股
low
2026-09-01
股东大会 / 投资者关系活动
medium
2026-09-13
美联储 FOMC 会议 (参考)
low
COMPETITIVE Porter 5 Forces + BCG Matrix
行业吸引力 35.0%
新进入者替代品供应商买方现有竞争
BCG 矩阵定位
Dog (瘦狗)
市场份额 0.0% · 市场增速 0.0%
战略建议:考虑剥离 / 收缩

核心风险清单

四派系买入区间

VALUE 价值派
¥25.5
24-27元对应基准正常化利润约10-12倍PE,并提供较现价18%-27%的周期缓冲。
GROWTH 成长派
¥29.5
28-31元适合相信2026-2028扩产兑现、但仍要求一定安全垫的成长型资金。
TECH 技术派
¥33.5
站稳33.5元并有成交确认才构成趋势续强;若回撤,31.8-32.2元是MA120/200附近观察带。
YOUZI 游资派
¥0
总市值约8762亿元,不适合以小盘连板或席位博弈框架参与;该流派应跳过。
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紫金矿业 · 601899.SH · 总评 64/100 · 观望偏多 · 3 派看空 · 基本面 67.3 · 共识 60.4
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FloatFu-true · 游资 SKILLS
DEEP SCAN

紫金矿业

601899.SH
¥32.95
+0.76%
64/100
观望偏多 · 3 派看空 · 基本面 67.3 · 共识 60.4
// 66 个方法角色投票
强烈买入
8 人
买入
7 人
关注
3 人
观望
10 人
回避
15 人
// 谁最看好你
罗伯逊
90
吉姆·查诺斯
89
邓晓峰
87
// 谁最看空你
霍华德·马克斯
9
格雷厄姆
10
彼得·蒂尔
10
PUNCHLINE
14倍PE看起来不贵,但4.44倍PB与90%分位PS在提醒:市场买到的是高景气利润,不是低谷资产。
🟢 杀猪盘体检:🟢 安全
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FloatFu-true · 游资 SKILLS
2026-08-02 09:36
紫金矿业
601899.SH · 全球多金属矿业(金、铜为核心)
全球多金属矿业(金、铜为核心)
💥 14倍PE看起来不贵,但4.44倍PB与90%分位PS在提醒:市场买到的是高景气利润,不是低谷资产。
罗伯逊
90
⚡VS
霍华德·马克斯
9
ALPHA SCORE
64
观望偏多 · 3 派看空 · 基本面 67.3 · 共识 60.4
🟢 🟢 安全